グロース株とバリュー株、比較してわかる２つのポイント

グロース株とバリュー株、比較してわかる２つのポイント

株式投資で認識しておきたいことがありますね。それは、過去の傾向として、グロース株とバリュー株の優劣は、循環してきたということです。市場にも栄枯盛衰がありますね。

 

 

グロース株・バリュー株とは

そもそもグロース株・バリュー株の一般的な語義は、以下の通りです。

 

 

代表的なETFで挙げるならば以下です。

QQQ：グロース株で構成されやすい

VYM：バリュー株で構成されやすい

 

大衆心理・投資行動

データは後述しますが、近年はグロース株優勢となってきました。

 

こういった時によく見られる見解として、以下のようなものがあります。

 

• 「バリュー株よりグロース株」または「グロース株よりバリュー株」の方が優れている

 

一貫してどちらかが優れているのではなく、時期によって変わるということですね。高配当株も同様です。

 

大型グロース株・大型バリュー株を比較

過去の傾向を確認してみましょう。

 

下図はセントルイス連銀のデータに筆者が加筆した「米国大型グロース株指数÷米国大型バリュー株指数」の値を示したものです。（期間：1980年～）

 

赤色で示した棒線が「米国大型グロース株指数÷米国大型バリュー株指数＝１」を示します。

 

つまり、以下整理が可能です。

• 赤線よりグラフが上の期間
  → 大型グロース株優勢
• 赤線よりグラフが下の期間
  → 大型バリュー株優勢

 

もう一度みてみましょう。

 

VYMがVTIにトータルリターンが劣後しはじめた時期が、ちょうど2018年です。仮にまたバリュー優位のトレンドが来た場合には、VYMとVTIのトータルリターンが拮抗するかもしれないですね。

 

世の中には時流・トレンドが存在し、「特定のセクター・特定の投資対象が優位な時期もあれば、劣位となる時期もある」ということです。

 

グロース株・バリュー株を比較（過去リターン、15年間）

次に、大型ではなく全体として比較してみましょう。

 

以下ETFを比較します。

1. 【VTV】バンガード・米国バリューETF（349銘柄）
2. 【VUG】バンガード・米国グロースETF（257銘柄）

 

 

時流に乗って投資対象を変遷するか

特定のセクター・投資対象の優劣が循環してきたことは、定期的に強調してきた部分でもあります。ゆえに、あくまで中立的に見ておくことが肝要と思います。

 

対策として、長期的に心地よく続けるには、グロース株・バリュー株を両方ポートフォリオに加えておくこともひとつですね。一方、どちらかに偏重型は、期間別トレンドに乗ってリターンの最大化をめざす際には適切な手法にはなります。

まとめ

要点を再掲しておきます。

 

 

これらの平準化を一定程度は実現しているのが、インデックス投資でもありますね。

 

流行りの銘柄に飛びつくことは、短期的にはパフォーマンスを押し上げる可能性もありつつ、タイミングを逃すとその逆回転も然り。いずれにしてもタイミングに左右されます。

 

最終的には以下、留意しておくとよいのではないでしょうか。

 

 

グロース・バリュー、どちらかに偏らずにポートフォリオを構築しておくと、どちらが優位な時期でも平準化されたポートフォリオにはなりやすいでしょう。

 

いずれにしても投資は継続していくことで、経験が蓄積されます。そして、リターンも平準化されてきた事実があります。

 

心理面にも配慮しつつ、継続することが肝要と思います。

 

 

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あくまでどんな投資対象についても、中立的な観点を持っておきたいところです。