【FX】レバレッジ1倍でトルコリラで高配当は実現できるか

「FXでトルコリラのレバレッジ1倍にすれば、スワップポイントで、高配当を実現できるのではないかと思いました。この投資手法についてどう思われますか。」というご質問をいただきました。

以下回答いたします。

レバレッジ1倍で高金利通貨の買いポジション、旨みはあるか

結論から言いますと、おすすめできません(後述しますが、私の経験上も…笑)。

確かに利上げ期においては、債券へ投資するのは、「利上げに伴ってクーポン(債券利回り)が上がると同時に、債券価格が下がっていく」のを傍観することになりますから、あまり魅力を感じないのも頷けます。

まず、FXを考える際に考慮しておきたいのは、

  • 為替(FX)はゼロサムゲームである

ということですね。(手数料を考えるとマイナスサムゲーム)

ゼロサムゲームとは、複数の取引参加者が取引をする中で、全員の損益合計がゼロとなるような取引を指します。
つまり、誰かが儲かれば誰かが損をするような取引を指します。

これが今までプラスサムゲームであってきた株式投資との最も大きな違いです。

確かに、レバレッジを1倍にすればロスカットされるリスクはほぼゼロにはなりますが、依然としてマイナスサムゲームであります。

短中期:買値が重要、上手く売り抜けられるか

短中期的にスワップポイント(≒金利収入)と為替差益を狙うのであれば、まだ一案にはなり得ます。ただしその場合、買値が極めて重要になります。

~2018年末

上図はトルコリラ円の10年チャートです。買値が重要と書きましたが、上手く売り抜けないと、長期ではこの10年で買い持ちすると、どこで買っても負けます。

~2020年5月

ご覧の通り、その後、2018年末時点までの安値を結局割っています。

長期:おすすめできない

長期的に高金利通貨に投資する場合、おすすめできません。

まず高金利通貨に長期投資をするということは、以下3つのポイントを押さえておきたいところです。

高金利通貨のポイント
  1. 高金利にしないとインフレ抑制しづらい国情
  2. 慢性的な経常赤字や国内機関投資家の資本力不足等により外国人投資家から資金調達する必要があるが、国際信用力が低く、低利で外国人投資家から資金調達(外債発行)できない
  3. 長期的には高金利による利得は通貨価値の毀損によって減殺される理論(金利平価説という考え方)

インフレ・経常赤字・資金調達環境

上述の通り、①・②に関して、高金利にして通貨価値を維持しようとする背景には、それなりに理由があるということですね。

金利平価説

まず通貨価値というのは「株式と異なり、それ自体が投資などの媒介や資金調達手段となることで利潤を生むことにより価値が逓増していくものではない」ですし、「需給・中銀政策・通貨同士の相対評価・売買によってレートが決まる」という性質です。

これは直物であろうと先物であろうと同じです。

金利平価説は、ドル円を例に挙げると以下のように説明できます。

金利平価説

前提条件

円金利1% ドル金利3%

投資家の行動

  1. この前提条件において、円で持っておくよりドルで持っていたほうが金利収益が大きいので、投資家は貨幣市場で円資金を調達し、ドルに換えようとする。(=キャリートレード)
  2. この円を外国為替市場で売ってドルに換える。円売りドル買いにより、為替レートは円安ドル高に動く。
  3. 将来的にポジションを手仕舞う際、円買いドル売りが行われるので、予想直物為替レートは円高ドル安方向に動く。(=キャリートレードの巻き戻し)

つまり金利平価説とは、ざっくり言えば「低金利通貨を高金利通貨に換えただけで、金利収入が発生するので儲かると思いがちですが、金利差を打ち消すように為替レートは動き、裁定取引(さや抜き)の余地はなく、金利収入が為替レートで相殺されるという理論」です。

これはあくまで理論なので、常に成立するわけではありませんし、この理論で以て高金利通貨が全否定されるものではありません。

しかし高金利通貨の長期チャートが、その難しさを物語っているのも事実です。ゆえに、高金利通貨を保有することは投資とは言い難く、極めてハイリスクな投機と言えます。

まとめ

日本円は超低金利なだけでなく、政府債務の持続性も考慮した場合、必ずしも金利平価説通りに円高巻き戻しが起こるのかはわかりません。

ただ、少なくとも以下の通り、高金利通貨で利益をあげるのは難しいところです。

  • 短中期:買値と売り抜けタイミングが極めて重要かつ難度高い。
  • 長期 :理論上おすすめできない。トルコリラは長期右肩下がり。

トルコリラ円のこれらチャートが示唆する通り、やはり短中期のタイミングが重要というだけでなく、長期的にも勝つ見込みは過去大きくない傾向が確認できます。

ちなみに、私も学生時代にトルコリラを保有してロスカットを見事にくらったことがあります(笑)。その経験からも、やはりおすすめできません。

Best wishes to everyone!

逆に株式投資はプラスサムゲームであってきました。

長期投資のメリットとは?投資初心者こそ長期投資がおすすめ
株式投資における再現性の高い王道として、「長期・つみたて・分散」があります。 あくまで短期トレードではなく長期投資なわけですが...

為替を見る際は、対外的に純資産があるのか、逆に対外的に借金をしているのか、または国際収支が黒字なのか赤字なのか、こういった基礎的条件も見る必要があります。

リスク回避の円高が起こる理由。円は消去法的に買われないし安全通貨でもない!
為替相場はドル円だけではなく、クロス円も見て初めて分析できる 私は中2から為替取引を開始していたことは、自己紹介の記事で述べた通り...

FXは使い方によっては有用ですが、広くおすすめできるかと言うとそれは難しいところです。

FX(外国為替証拠金取引)は資産運用とは言い難い
FXは家族にはとても勧められない 先日、姉から 「資産運用をやるにあたって、どのような金融商品や銘柄がオススメか」 と聞かれま...
スポンサーリンク
Twitter

にほんブログ村 株ブログ 米国株へ

外国株式ブログランキング

SNSでシェアする

フォローする

公開日:2018年12月6日