【FX】レバレッジ１倍でトルコリラで高配当は実現できるか

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「FXでトルコリラのレバレッジ１倍にすれば、スワップポイントで、高配当を実現できるのではないかと思いました。この投資手法についてどう思われますか。」

というご質問について、以下回答いたします。

レバレッジ１倍で高金利通貨の買いポジション、旨みはあるか

結論から言いますと、一般的にはおすすめしづらいです（後述しますが、私の経験上も…笑）。

まず、FXを考える際に考慮しておきたいのは

ということです（手数料を考えるとマイナスサムゲーム）。

ゼロサムゲームとは、複数の取引参加者が取引をする中で、全員の損益合計がゼロとなるような取引を指します。つまり、誰かが儲かれば誰かが損をするような取引。

これが今までプラスサムゲームであってきた株式投資との最も大きな違いです。

確かに、レバレッジを１倍にすればロスカットされるリスクはほぼゼロにはなりますが、利益を上げる難易度は高いと思います。

短中期的にスワップポイント（≒金利収入）と為替差益を狙うのであれば、まだ一案にはなり得ます。ただしその場合、買値がきわめて重要になります。

～2018年末

上図はトルコリラ円の１０年チャートです。買値が重要と書きましたが、上手く売り抜けないと、長期ではこの１０年で買い持ちすると、どこで買っても負けます。

～2020年5月

ご覧の通り、その後、2018年末時点までの安値を結局割っています。

高金利通貨への長期投資は、一般的におすすめしづらいです。

まず、以下３つのポイントを押さえておきたいところです。

高金利通貨のポイント

高金利にしないとインフレ抑制しづらい国情
慢性的な経常赤字や国内機関投資家の資本力不足等により外国人投資家から資金調達する必要があるが、国際信用力が低く、低利で外国人投資家から資金調達（外債発行）できない
長期的には高金利による利得は通貨価値の毀損によって減殺される理論（金利平価説という考え方）

上述の通り、①・②に関して、高金利にして通貨価値を維持しようとする背景には、それなりに理由があるということですね。

まず通貨価値は、以下２つの性質を見いだせます。

これは直物であろうと先物であろうと同じです。

金利平価説は、ドル円を例に挙げると以下のように説明できます。

金利平価説

前提条件

円金利１％　ドル金利３％

投資家の行動

この前提条件において、円で持っておくよりドルで持っていたほうが金利収益が大きいので、投資家は貨幣市場で円資金を調達し、ドルに換えようとする（＝キャリートレード）
この円を外国為替市場で売ってドルに換える。円売りドル買いにより、為替レートは円安ドル高に動く
将来的にポジションを手仕舞う際、円買いドル売りが行われるので、予想直物為替レートは円高ドル安方向に動く（＝キャリートレードの巻き戻し）

つまり金利平価説とは、ざっくり言えば「低金利通貨を高金利通貨に換えただけで、金利収入が発生するので儲かると思いがちですが、金利差を打ち消すように為替レートは動き、裁定取引（さや抜き）の余地はなく、金利収入は為替差損で相殺されるという理論」です。

これはあくまで理論なので、常に成立するわけではありませんし、この理論で以て高金利通貨が全否定されるものではありません。

しかし高金利通貨の長期チャートが、その難しさを物語っているのも事実です。ゆえに、高金利通貨を保有することは投資とは言い難く、相当上級者でもないかぎり、一般的にはリスクが高い投機と言えると私は思います。