S&P500の過去下落率と、逆ピラミッディングのシミュレーション

調整局面の投資シミュレーションは、地合いがよい時に練っておく

株の暴落は、「多くの人が予期せぬこと」が起きたときに起こります。

 

過去の傾向から事前に心づもりをしておくと、いざ暴落局面となっても、冷静に対処しやすいかと思います。

 

過去の傾向

「今までどれぐらい株価が下落してきたのか」を知るために、過去の傾向を確認してみましょう。

 

株価下落率（S&P500）

1947年以降の「米国の景気、S&P500」は、下表の通りです。

景気		株価
山	谷	天井	底	下落率
4Q 1948	4Q 1949	6/15/1948	6/13/1949	-21%
2Q 1953	2Q 1954	1/5/1953	9/14/1953	-15%
3Q 1957	2Q 1958	8/2/1956	10/22/1957	-22%
2Q 1960	1Q 1961	8/3/1959	10/25/1960	-14%
4Q 1969	4Q 1970	11/29/1968	5/26/1970	-36%
4Q 1973	1Q 1975	1/11/1973	10/3/1974	-48%
1Q 1980	3Q 1980	2/13/1980	3/27/1980	-17%
3Q 1981	4Q 1982	11/28/1980	8/12/1982	-27%
3Q 1990	1Q 1991	7/16/1990	10/11/1990	-20%
1Q 2001	4Q 2001	3/24/2000	10/9/2002	-49%
4Q 2007	2Q 2009	10/9/2007	3/9/2009	-57%
キューバ危機		12/12/1961	6/26/1962	-28%
ブラックマンデー		8/25/1987	12/4/1987	-34%
コロナショック		2/19/2020	3/23/2020	-34%

※キューバ危機・ブラックマンデー・コロナショック以外は、全てリセッション時期

これら下落率は平均して 約30％ です。

株価下落率ごとの発生確率

次に、「株価下落率ごとの過去発生確率」は、下表の通りです。

 

下落率	発生確率	発生回数
～20%	29%	4回 / 14回
20～30%	29%	4回 / 14回
30～40%	21%	3回 / 14回
40～50%	14%	2回 / 14回
50～60%	7%	1回 / 14回

 

 

逆ピラミッディングのシミュレーション

では、過去を振り返ったところで、実際にシミュレーションしてみましょう。

 

逆ピラミッディングとは、「株価下落率が大きくなるのに応じて、投入する資本も多くする」という手法です。

 

① 20%までの下落を想定（過去発生確率：29%）

下落率	投下資本	元値回復時リターン
10%	30%	+ 3%
20%	70%	+ 17%

 

 

② 30%までの下落を想定（過去発生確率：29%）

下落率	投下資本	元値回復時リターン
10%	20%	+ 2%
20%	30%	+ 8%
30%	50%	+ 23%

 

③ 40%までの下落を想定（過去発生確率：21%）

下落率	投下資本	元値回復時リターン
10%	10%	+ 1%
20%	20%	+ 5%
30%	30%	+ 14%
40%	40%	+ 30%

 

④ 50%までの下落を想定（過去発生確率：14%）

下落率	投下資本	元値回復時リターン
10%	10%	+ 1%
20%	15%	+ 4%
30%	15%	+ 9%
40%	25%	+ 19%
50%	35%	+ 36%

 

• つまり、（あくまで元値を回復する前提ですが）「大きく下げたほうが高いリターンが期待できる」ことが逆ピラミッディングの利点です。「ピンチはチャンスだ」と頭を切り替えやすくなる、とも言えます。
• 逆にデメリットは、想定以上に株価が下がると、底で買う資金が枯渇する可能性が高まること、が挙げられます。あくまで定期つみたても一案ですね。

理論と実践

以上、シミュレーションという理論的なことを記しました。

 

理論を実践できるかは、また別のお話でもあります。

 

人間には感情があり、実際には「さらに下がったらどうしよう」といった不安が生じて、実践できないこともあります。その点も、あらかじめ認識しておきたいですね。

 

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暴落を経験することは、経験値が１つ増えることにもなりますね。

 

「遠くで、さざ波来とるなぁ」という受け止め方もひとつです。