ドル建てMMFによる待機資金の活用の現状と税金【FRB低金利政策】

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「ドル建てMMFによる待機資金の活用方法」に関するご質問です。

人にもよりますが、株式投資を行う際に、「投資に使う前のお金、つまり待機資金をどのように活用すればよいか」というものがありますね。

私がセミリタイアする前は、FRBの超低金利政策開始前だったので、ドル建てMMFに待機資金を置いて金利収入が年利で１～２％は得られました。

しかし、FRBの超低金利政策以降は、得られる金利収入は大きく低下しているのが実情です。（これは、FRBが短期金利（政策金利）を調整するからです）

以下はいただいたご質問です。青字で簡潔な回答を付記します。

ご質問

題名: 待機資金の管理方法について

メッセージ本文:
穂高様

初めまして。マイナススタートと申します。
著書を読ませていただきました。
アメリカ高配当株投資についてのモチベーションの維持が課題の一つだったところ、著書に優しく背中を押されて、今後もモチベーションを維持できそうです。ありがとうございます。

さて、今回質問させていただきたいのは、待機資金の管理方法についてです。

穂高様の手法は、給料（円）の8割を給料日に一括ドル転し即外国株を一括購入というもので、待機資金としてドルを持ち続けることはなかったのでしょうか？

→ 全くなかったわけではありませんが、あまりなかったです。基本的には給与入金後に即時一括投資です。

私は、ドル転後の待機資金管理について、ドル建てMMFを購入することを考えておりまして、よろしければアドバイスいただきたいと思っております。

→ FRBの低金利政策により、ドル建てMMFで得られる金利収入は低位であり、以前ほどの旨味はなくなっています。

まず、私の整理は以下の通りです。

例えば、ドル建てMMFから外国株購入のためドル化（売却）した時点で円安に振れている場合、為替益が出ているため、ドルから譲渡税が徴税されることから、ドルが目減りしてしまうリスクがある。
逆にドル化時点で円高に振れている場合、為替損が出ているため、ドルから譲渡税は徴税されないが、譲渡損は生じているため、外国株からの配当益と損益通算できる。
よって、ドル建てMMFの購入時点で円高予想が立つならば、待機資金の管理方法としては適切となる。

このような整理に間違いはありませんでしょうか？

→ ドル建てMMFを購入した時の為替と、ドル建てMMFを解約（MMFを解約してドルのままでも、MMF購入時との為替とを比較した為替差損益を税務上は認識します）した時の為替の差異で為替差損益による譲渡損益を認識します。

また、他に適切な管理方法がありましたらご教示願えれば幸いです。

セミリタイア後の人生中心生活を満喫されているところ、細かい質問で申し訳ありませんが、どうぞよろしくお願いします。

拙著ご覧いただきありがとうございました。

①：私が待機資金としてドルを持ち続けることはあったか

私の投資手法は、「毎月の給与が入ったら投資に回す」というシンプルな形です。

明日は給料日。収入の８割をせっせと株式買付にまわす単純な作業。そうして配当収入の綺麗な右肩上がりのグラフが描かれていく。いかに若年期に投下資本を蓄積できるか、もうそれに尽きるんやで。

— 穂高唯希｜Yuiki Hotaka (@FREETONSHA) May 24, 2017

基本的に即時一括投資なので、月末に毎月購入するような感じです。

よって、大規模に待機資金としてドルを持つことは、セミリタイア前に関してはあまりなかったと記憶しています。

ただし、セミリタイア後は現金比率を上げたので、待機資金の規模は大きくなっています。

②：ドル転後の待機資金の活用先としての「ドル建てMMF」について

冒頭に述べた通り、FRBの金融政策により金利・金利収入が低下しています。

ただ、もともと待機資金をMMFに置いて得る金利収入は「おまけ」みたいなものなので、私なら以下２案ありますが、②を選好するでしょうか。

従来通り待機資金をMMFに置くか、あるいは
MMFの売買による為替差損益による譲渡損益の変動が気になる場合はMMFではなく現金で持っておくか、

といったところです。

外貨建てMMFの税金関係

上述赤字部分について以下の通り補足します。（３つ目の質問への回答とも重なります）

外貨建てMMFの税関係の注意点

外貨建てMMFなので、外貨建ての金融商品ですが、税務上は日本円で認識します。
つまり、外貨建てMMFは解約時あくまで、為替差損益も含めて円ベースで譲渡損益が算出されます。
そのため、円高時に解約すれば「ドル建て額が増えているにも関わらず為替差損による譲渡損発生」という”損出し“に似たメリットがあります。
逆に円安時の場合は譲渡益が発生してしまい、税負担が生じる点、留意必要です。

こういった税務上の変動を好ましくないと思う場合は、MMFに入れずに現金として持っておく形でよいですね。いずれにしても、今は金利収入が薄いですから、現金のままでもよいと思います。