サザン【SO】を４０万円分購入
2018年9月はいつもより配当金が多かったこともあり、月初ながらスポット的に株式買い付けを行いました。
サザン【SO】
株価 ：４４．０５ドル
配当利回り：５．６％
購入株数 ：９０株
私のポートフォリオは電力株が他セクターに比べて少なめなので、今後も以下高配当電力株をウォッチしていきたいと思います。
- デュークエナジー【DUK】
- ドミニオン【D】
株価指標（２０１８年１０月初時点）
まずは購入時点でのデータをチェックしてみましょう。
予想ＰＥＲ ： １６．５倍
配当利回り ： ５．５８％
増配率（過去３年）： ３．４％
連続増配年数 ： １７年
減配なし年数 ： ６８年
１株利益 ： ２．０５ドル
１株配当 ： ２．４０ドル
配当支払い月 ： ３・６・９・１２月
同社を最も特徴付ける要素は、なんと言っても６８年間減配していないという実績でしょう。同社が電力事業を手掛ける米国内の人口増加という長期トレンドに裏打ちされた安定したマクロ環境は魅力的。
とはいえ、過去６８年間減配していないから今後もしないという保証はありませんから、その点は当然留意が必要です。
そして配当利回りは５．６％と非常に高い値ではあります。というのも、最近のサザンの株価は市場平均から置いてけぼり状態だからです。
サザン最大の懸念、ボーグル原発３・４号機
それもそのはず。サザンには現在以下懸念があります。
ボーグル（Vogtle）原発３・４号機の稼働遅延
東芝の子会社だった米ウエスチングハウス（WH）が同原発建設を請け負っていますが、なにせ３４年ぶりの原発建設ということで、工期は延びに延び、建設コストも見積より上昇。
2018年Q2決算で、１０億ドルのコスト増を発表。同社は何度もボーグル原発のコスト負担悪化をこれまでも発表しており、累計で既に２７０億ドルに膨れ上がっています。
これは１０年前に見込んでいたコストの倍額です。元々２０１６年に稼働するはずが、現在は２０２１年稼働予定。既に５年も工期が遅れています。
2016年にAGL Resourcesを１２０億ドルでの買収もあり、同社の負債は５００億ドル、年間売上高の２倍に相当。
低調なフリーキャッシュフローと利上げ
更に、フリーキャッシュフローは２０１４年以降、今年を含めて直近５年間マイナスです。
現在も増配を続けてはいるものの、借入金で賄っているような状況であり、更に直近の債務では借り換えが必要な状況です。
米国では現在利上げが行われていますから、借り換えを行う際に以前より利率が高ければ利払い負担は当然増えます。
株価推移（過去１０年）
過去５年間の最安値付近まで来ました。
４０ドルが一旦の目安になりそうです。
サザン【SO】への投資まとめ
ということで、同社の場合、配当利回りが相当高まっていますが、その背景にはやはりボーグル原発の懸念があります。
工期の遅延に次ぐ遅延で、コスト負担は増大し、バランスシートを圧迫しているのは確かです。
過去６８年間減配していませんが、今回の件で果たしてどうなるでしょうか。
同社への投資額は今回の投資により１万ドルになりましたので、一旦様子見か１．５万ドルあたりまでの買い増しを検討しているという感じです。
サザンへの投資を検討されている方は、ボーグル原発の動向から目が離せませんね。
ご参考になりましたら幸いです。
Best wishes to everyone！
米国電力株としては、他にもデュークエナジー【DUK】を保有しています。こちらの方が懸念は少ないでしょう。配当利回り４．５％～５．０％あたりが個人的な購入目安です。
個別株をやるのであれば、ある程度のセクター分散を勧めます。
８月末時点のポートフォリオです。だいぶ銘柄数が多くなってきました。
