【VYM】配当2.4～6.3%、安定感が光る米国高配当株ETF

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【VYM】バンガード・米国高配当株式ETFは、安定感が光る米国高配当株ETF

VYM（米国高配当株ETF）とは

VYMは、ETF（上場投資信託）です。

ETFとは、色んな企業の株式の「詰め合わせセット」です。個別株や投資信託とのちがいは、以下の画像をご覧ください。

拙著『#シンFIRE論経済・精神の自由を手に入れる主体的思考法』より

ETFへ投資することで、個別株のように１社１社の決算を分析せずとも、「安い手数料で、手間なく、分散投資」ができます。

VYMは、ETFのなかでも「分配金を多く出すETF（＝高配当株ETF と言います）」です。以下画像をご覧ください。

拙著『#シンFIRE論経済・精神の自由を手に入れる主体的思考法』より

VYMは、こんな人に適しています

そんなVYMは、以下のような人にとって選択肢になります。

今後も米国企業に賭けたい
ある程度の元本成長を期待したい
３％ほどの高配当を得て、増配も期待したい
配当金を生活の足しにしたり、経済的自由を得たい
「税負担の先払い」になっても気にならない

① 今後も米国企業に賭けたい

投資とは、「投資先が成長していくことに賭ける」ことを意味します。

VYMは、米国の成熟企業で構成されます。つまり、VYMへの投資は、「米国の成熟企業が今後も成長することに賭ける」ということです。

② ある程度の元本成長を期待したい

VYMは、2006年に設定されてから、2022年末時点まで、平均して年間 8.0％のリターン（税前）が得られました。100万円を投資すると、年間８万円得られたということです。

過去の実績が今後も続くとはかぎりませんが、ひとつの参考値にはなりますね。

③ ３％ほどの高配当を得て、増配も期待したい

分配利回りは過去平均3.1%です。また、増配率が高い傾向（過去平均 8.5%/年）です。

そのため、中長期目線で分配金を多くほしい人にとって選択肢になります。

税金を考慮すると、分配金の手取りは２％ほどです。

④ 元本の取り崩しに抵抗あり、配当金で心地よい出口戦略にしたい

分配金の出ない投資信託では、老後などに一部を売却して取り崩すことになります。

一方、ETFは自動的に分配金が振り込まれるため、株数を減らさずに定期収入を得られます。このような心地よさを重視したい人や、老後に配当金が自動で払い込まれる「じぶん年金」を作りたい人に適しています。

出口戦略（資産取り崩し期）の違い

投資信託
自動または手動で売却額を自分で決めて、取り崩す
（＝保有口数が減る）
ETF
分配金が自動で出る
（＝保有口数は減らない）

⑤ 配当金で生活の足しにしたい、経済的な自由度を上げたい

配当金は定期的に振り込まれるため、生活の足しやプチ贅沢にも使えますね。

「配当金＞生活費」の状態になれば、現行資本主義が継続するかぎりは、お金がほぼ減らないフェーズに入ります。

⑥ 税負担の先払いになっても気にならない

分配金（配当金）を受け取ることは、「一部の利益を確定すること」に相当します。

利益確定の際に、米国株は約30%（国内 20.315%、現地 10%）の税金が天引きされます。

★

例）100万円をVYMに投資して、年間３万円の分配金を得た場合、そのうち約9,000円は税金として天引きされます。

分配金が出ないタイプの投資信託ならば、この 9,000円の税負担を解約時まで先送りできます。この「税負担の先送り」をしたい人は、VYMなどの分配金が出るETFよりも、投資信託のほうが適しています。

過去の傾向

過去の傾向は、以下の通りです。

過去の傾向

① コロナショックでは、高配当株ETFの中で安定感あり

② 増配率が高い（VTI・VIGより高い）

③ 分配利回りは、高配当株ETFの中では低い

④ 2018年以降、トータルリターンは S&P500 に劣る傾向

基礎データ

分配利回り（過去平均）	3.1%
設定来トータルリターン（年率）	8.0%
最大下落率（リーマンショック時）	52.8%
最大減配率（リーマンショック時）	30.8%
分配金支払月	年4回 (3・6・9・12月)
設定日	2006年11月10日
ベンチマーク	FTSE High Dividend Yield Index

2023年5月時点

VYMについて、以下を確認します。

確認ポイント

株価・分配利回り
分配金
最大下落率
トータルリターン
コロナショックでの動き（HDV・SPYDと比較）
構成銘柄とセクター比率
経費率

① 「分配利回り３％以上」でよい買い場だった

※2022年1月3日時点

ピンク色の枠は、分配利回りが過去平均（上図赤線：3.13%）を超えた時期であり、よい購入タイミングであったことがわかります。

② 分配利回り：過去平均 3.1%

2.4 ～ 6.3%で推移
平均値：3.13%
最高値：6.29%（リーマンショックの影響が色濃く出た、2009年3月5日・9日に記録）
最低値：2.45%（2011年2月18日・3月3日に記録）

VYM・HDV・SPYD 分配利回り推移：VYMが最も低い

次に、ほかの米国高配当株ETF（HDV・SPYD）と分配利回りを比較してみましょう。

米国高配当株ETF配当利回り

SPYD	3.4 ～ 8.6%
HDV	3.1 ～ 5.3％
VYM	2.6 ～ 4.5％

※2015年10月～

米国高配当株ETFの中で、分配利回りは最も低い推移

③ トータルリターン（S＆P500と比較）：2018年まで同等、以降は劣後

VYMが設定された2006年1月1日を「10,000」として、トータルリターン（税前）をS&P500と比較したものです。

年率リターン：8.0%
2018年まで：市場平均と同等
2018年以降：市場平均に劣後

コロナショック後、S&P500に大きく劣後していましたが、2022年に差が縮まっています。

以上の数値は税金を考慮しない場合であり、実際は税金が引かれるため、リターンの値は控えめに考える必要があります。

④ 暴落局面での動き

リーマンショック：株価は半値に、配当は株価ほど下がらず

	最大下落率	高値	安値
株価	53% （S&P500：50.97%）	$48.62 （2008年4月3日）	$22.93 （2009年3月5日）
配当	31%	$1.56	$1.08

※配当は、直近四半期配当４回合計ベース

コロナショック：高配当株ETFの中で、最も底堅い

直近の暴落局面「コロナショック（2020年）」では、

S&P500に大きな影響を持つ「GAFAMなど大型ハイテク株」が底堅く、VYMはS&P500より弱かった
高配当株ETFの中では、VYMが最も底堅かった

	最大下落率（月次）	トータルリターン（2020年）
VYM	24.0%	– 2.2%
HDV	26.1%	– 8.4%
SPYD	36.6%	– 15.2%
S&P500	19.6%	+ 13.8%

⑤ 構成銘柄・セクター比率

以下のように、ETFを構成する銘柄を、運用会社が定期的に入れ替えます。

2018年：マイクロソフト外れる
2019年：トップはJPモルガン、次にJNJ、エクソンモービル、ファイザー、AT&Tなど大型高配当株が続く
2020年：エクソン、シェブロン、ウェルズファーゴが外れ、ウォルマート、コムキャスト、メルクが加入
2021年：成長性の高い「ホームデポ（HD）」加入

２０１７年時点

２０１８年時点

２０１９年時点

2021年時点

⑥ 経費率（手数料・信託報酬）：問題なく低い

2019年2月に0.08%から0.06%に。問題なく低い水準です。
長期投資では経費率が高いと、収益が累積的に低下します。そのため、経費率は低いほうがよいです。ただし、小数点第二位での差は誤差の範疇です。

⑦ 配当金：リーマンショック以降は、安定して増加傾向

	権利落ち日	支払日	分配金
2023	3/20	3/23	$0.72
2022	12/19	12/22	$0.97
	9/19	9/22	$0.77
	6/21	6/24	$0.85
	3/21	3/24	$0.66
2021	12/20	12/23	$0.94
	9/20	9/23	$0.75
	6/21	6/24	$0.75
	3/22	3/25	$0.66
2020	12/21	12/24	$0.81
	9/21	9/24	$0.71
	6/22	6/25	$0.84
	3/10	3/13	$0.55
2019	12/23	12/27	$0.78
	9/24	9/27	$0.79
	6/17	6/20	$0.62
	3/25	3/28	$0.65
2018	12/24	12/28	$0.74
	9/26	10/01	$0.67
	6/22	6/27	$0.63
	3/26	3/29	$0.61
2017	12/21	12/27	$0.64
	9/20	9/25	$0.60
	6/23	6/29	$0.60
	3/22	3/28	$0.56
2016	12/22	12/29	$0.67
	9/13	9/19	$0.48
	6/21	6/27	$0.58
	3/15	3/21	$0.48
2015	12/21	12/28	$0.60
	9/23	9/29	$0.53
	6/26	7/02	$0.56
	3/23	3/27	$0.46
2014	12/18	12/24	$0.56
	9/22	9/26	$0.47
	6/23	6/27	$0.48
	3/24	3/28	$0.40
2013	12/20	12/27	$0.53
	9/23	9/27	$0.44
	6/24	6/28	$0.42
	3/22	3/28	$0.36
2012	12/20	12/27	$0.49
	9/24	9/28	$0.40
	6/25	6/29	$0.37
	3/26	3/30	$0.33
2011	12/21	12/28	$0.38
	9/23	9/29	$0.31
	6/24	6/30	$0.34
	3/25	3/31	$0.31
2010	12/22	12/29	$0.31

※権利落ち日の前営業日までに買付し、その日のマーケット終了時点で保有していれば、配当金を受け取ることができます。

増配率：＋8.5%（年率）

	年間分配金	増配率
2022	$3.25	5.0%
2021	$3.10	10.6%
2020	$2.91	2.3%
2019	$2.84	7.3%
2018	$2.65	10.3%
2017	$2.40	8.8%
2016	$2.21	2.7%
2015	$2.15	12.6%
2014	$1.91	9.1%
2013	$1.75	9.8%
2012	$1.59	20.0%
2011	$1.33	21.6%

コロナ禍でも増配（2020年）

増配率の比較：VTI、VIGと同等

	VIG		VYM		VTI
	分配金	増配率	分配金	増配率	分配金	増配率
2022	2.97	11.7%	3.25	5.0%	3.18	8.5%
2021	2.66	15.6%	3.10	10.6%	2.93	5.8%
2020	2.30	7.6%	2.91	2.3%	2.77	-4.7%
2019	2.13	4.7%	2.84	7.3%	2.91	11.5%
2018	2.04	6.2%	2.65	10.3%	2.61	11.2%
2017	1.92	5.1%	2.40	8.8%	2.34	5.8%
2016	1.83	0.4%	2.21	2.7%	2.22	7.2%
2015	1.82	14.8%	2.15	12.6%	2.07	10.6%
2014	1.59	14.2%	1.91	9.1%	1.87	11.7%
2013	1.39	-1.6%	1.75	9.8%	1.67	7.0%
2012	1.41	20.5%	1.59	20.0%	1.56	26.8%
2011	1.17	11.4%	1.33	21.6%	1.23	7.4%
平均増配率	8.8%		8.5%		9.0%