【JNJ】ジョンソン・エンド・ジョンソン、業績堅調・安定感抜群の配当王

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世界最大の医薬系コングロマリットである、ジョンソン・エンド・ジョンソン【JNJ】の銘柄分析です。現時点では、安定感抜群と言って差し支えないと思います。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの特徴

ジョンソン・エンド・ジョンソン【JNJ】は、2016年から保有しています。

今のところ、安定感・成長性がバランスよいと思います。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの基本情報は、下表の通り。

（2021年1月8日時点）

JNJの業績が過去安定的に推移してきたことは、連続増配58年の配当王、36年連続営業利益増加という実績が示唆します。

36年連続営業利益増加「 2019（Q4）Earnings Presentation」

事業内容の特徴としては、以下３点が挙げられます。

事業内容の主な特徴

JNJは「世界60カ国に250以上のグループ企業を有する世界最大級のヘルスケアカンパニーとして、消費者向け製品、医療機器、医薬品の分野で数万アイテムに上る製品を扱っている」と同社HPで示されており、典型的な多国籍企業。

また、同社HPによれば、新製品（過去5年間に上市した製品）が総売上高に占める割合が、長期間約25%に維持されているので、研究開発力・マーケティング力の高さもうかがえます。

もう１つ、同社を特徴付けるものとして、バンドエイド(BAND-AID)・アキビュー(ACUVUE)・リステリン(LISTERINE)など、消費者に馴染みの深いブランド製品を保有していることが挙げられます。

一方で、下図の通り、消費者向け製品(コンシューマーヘルスケア)より医療機器や医薬品の方が売上高割合が多いことはあまり知られていないかもしれません。

同社の傾向として、以下特徴がみられます。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの長期傾向

（2007年4月～2021年1月）

下図は、更に過去５年に絞ったものです。

2019年7月以降、ベビーパウダー・オピオイドに関する多額の訴訟がBBCなどでも大きく報道され、株価は調整。当時の調整後EPSベースのPER15倍はJNJという銘柄からすると、低位でした。

2019年3Qでは、好調な製薬部門に加え、消費者向けではドクターシーラボや美容製品などの寄与に加え、医療機器の新製品投入による成長も期待されるところ。好決算を受け、株価も上昇していました。

2019年10月には、10,000件を超えるタルク関連訴訟を抱えているさなか、ベビーパウダーからアスベストが検出され、関連訴訟における多額の賠償費用が生じる懸念から再度売り込まれました。

過去３回とも、配当利回りが３％近傍になる局面で株価は反発。

配当は判を押したように、似たような割合での増配。安定的な増配が続きます。

安定的な増配の背景には、自社株買いによる１株あたりの価値向上、安定的なEPS成長・キャッシュフローの伸長があります。つまり、理想的な増配ということです。

以下の通り配当月は３・６・９・１２月の初旬から中旬にかけてです。

配当落ち日	配当基準日	配当支払日	配当
2021/2/22	2021/2/23	2021/3/9	$1.01
2020/11/23	2020/11/24	2020/12/8	$1.01
2020/8/24	2020/8/25	2020/9/8	$1.01
2020/5/22	2020/5/26	2020/6/9	$1.01
2020/2/24	2020/2/25	2020/3/10	$0.95
2019/11/25	2019/11/26	2019/12/10	$0.95
2019/8/26	2019/8/27	2019/9/10	$0.95
2019/5/24	2019/5/28	2019/6/11	$0.95
2019/2/25	2019/2/26	2019/3/12	$0.90
2018/11/26	2018/11/27	2018/12/11	$0.90
2018/8/27	2018/8/28	2018/9/11	$0.90
2018/5/25	2018/5/29	2018/6/12	$0.90
2018/2/26	2018/2/27	2018/3/13	$0.84
2017/11/27	2017/11/28	2017/12/12	$0.84
2017/8/25	2017/8/29	2017/9/12	$0.84
2017/5/25	2017/5/30	2017/6/13	$0.84
2017/2/24	2017/2/28	2017/3/14	$0.80
2016/11/18	2016/11/22	2016/12/6	$0.80
2016/8/19	2016/8/23	2016/9/6	$0.80
2016/5/20	2016/5/24	2016/6/7	$0.80
2016/2/19	2016/2/23	2016/3/8	$0.75
2015/11/20	2015/11/24	2015/12/8	$0.75
2015/8/21	2015/8/25	2015/9/8	$0.75
2015/5/21	2015/5/26	2015/6/9	$0.75
2015/2/20	2015/2/24	2015/3/10	$0.70
2014/11/21	2014/11/25	2014/12/9	$0.70
2014/8/22	2014/8/26	2014/9/9	$0.70
2014/5/22	2014/5/27	2014/6/10	$0.70
2014/2/21	2014/2/25	2014/3/11	$0.66
2013/11/22	2013/11/26	2013/12/10	$0.66
2013/8/23	2013/8/27	2013/9/10	$0.66
2013/5/23	2013/5/28	2013/6/11	$0.66
2013/2/22	2013/2/26	2013/3/12	$0.61